记者 彭浩

编者按：

近期，玉米价格出现了较大幅度的上涨，现货玉米的均价最高超过了2600元每吨，创下了近4年以来的新高。机构认为，玉米现价和期价上行，龙头企业有望从中受益，重点关注种植板块。

玉米价格创四年新高

今年以来，玉米价格几乎呈现单边上涨趋势。新玉米上市，价格高开高走，延续了前期的上涨趋势。截至10月19日，国内玉米均价参考2387元/吨，较上月环比上涨5.74%，较去年同比上涨31.36%。

值得注意的是，自2017年开始，玉米价格连续四年上涨，与当时底部相比，上涨超千元。从期货价格来看，玉米期货主力2101合约10月16日最高上摸至2602元/吨，创下2004年9月该合约上市以来新高，最新收报2601元/吨，今年以来累计涨幅达43.23%。

据农业农村部信息中心和国家粮油信息中心的数据显示，2020-2021年度的玉米产量将达到2.65亿吨，比上一年增加了400万吨，但2020-2021年度玉米国内消费量的预测值较2019-2020年度增加了1300万吨至2.93亿吨，预计2020-2021年度的玉米需求缺口为2800万吨。

目前市场行情整体依然偏强运行，从产区市场来看，东北产区北港及东北深加工企业持续提价收购，产区价格连续上调，随着价格不断上涨，市场观望气氛增强。同时华北市场贸易商收购玉米棒现象比较严重，收购热情高涨，虽然是新粮上市时节，贸易商囤粮惜售情况普遍，市场有效供应不足，下游深加工企业到货量不佳，企业纷纷提价促收。

需求提振玉米价格

玉米价格缘何大幅上涨?供应方面看，新作前期受干旱影响，后期受台风影响，主产区产量调减。需求方面，玉米是“饲料之王”，以玉米为主要成分的饲料，每2-3千克即可换回1千克肉食，世界上大约65%-70%的玉米都用作饲料。从下游需求来看，今年生猪存栏大幅上升，饲料需求大增提振玉米需求。

根据中国饲料工业协会公布的数据显示，据截至10月9日已填报企业测算，2020年9月，饲料总产量2440万吨，环比增长6.2%，同比增长18.1%。从品种看，9月猪饲料产量861万吨，环比增长14.8%，同比增长53.7%，连续4个月同比增长。蛋禽饲料产量291万吨，同比增长6.1%，环比增长5.7%。肉禽饲料产量854万吨，同比增长10.5%，环比增长4.4%。

在供给不足，需求提振下，玉米价格步步走高。进口方面，主产国(美国、巴西、欧盟、阿根廷等)或面临新冠疫情防控隔离措施带来的劳动力短缺，对新作种植和玉米收获产生不利影响，主要出口国(美国、巴西、阿根廷、乌克兰、欧盟等)或面临短期封关导致物流运输中断带来的价格波动。

分析认为，玉米种子作为其上游产业链，销售情况由上年度玉米经济效益决定。在20/21年度玉米价格大涨情况下，种植户会提升下一年度玉米种植面积的积极性，从而带来种子销售量增加。

农业股机会来了

10月19日午后，农业股持续活跃，截至收盘，登海种业、荃银高科、隆平高科、北大荒、丰乐种业等逆市走强。

长江证券指出，国内玉米产需紧平衡，后期价格或将高位运行。预计2020/2021年种植季玉米产量或同比增长1.5%至2.65亿吨，需求预计在2.9-3亿吨左右，需求缺口约在亿吨左右。由于国储玉米数量有限，玉米或仍难以大量进入国内市场，后期不排除会增加玉米替代品消费的可能。保守估计2020年玉米进口量或在720万吨左右;国产稻麦及进口玉米替代品的规模或可达到2000-3000万吨左右。当前国内玉米大幅增产或较为乏力，同时需求处于缓步上行通道中，国内玉米产需或仍将维持紧平衡状态。后期玉米价格或有望维持高位运行。

华西证券认为，从周期的角度来看，玉米播种面积和临储库存双双见底，而下游生猪产能的快速恢复将带动饲用玉米需求持续趋旺，玉米供需缺口扩大支撑玉米价格上行，截至2020年9月18日，全国玉米现货均价2342.19元/吨，周环比上涨1.41%，继续保持上行趋势。小麦、稻谷等口粮作物作为玉米的替代品，虽然国内库存充裕，但去化速度有望加快，看好后续小麦、稻谷价格上行。从成长的角度来看，国家两次发布转基因生物安全证书，进一步表明了政府放开转基因的态度和决心。转基因政策的放开，一方面将带动我国玉米种业单亩用种价格上升，从而推动玉米种业扩容;另一方面将显著拉开优质和劣质种子之间的差异，中小种企将加速被淘汰，研发实力雄厚、技术储备充足的龙头企业将快速提升市场份额，市场集中度加速提升。标的选择方面，依次推荐农发种业、隆平高科、荃银高科、大北农、苏垦农发等，登海种业、万向德农等也有望充分受益。